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? ? 當前，隨著城鎮化的速度加快，人口集中度逐漸提升，伴隨而來的生活垃圾增量也不斷提升，如何處理越來越多的生活垃圾成為各地普遍關心的問題
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2010-2018年中國生活垃圾清運量
數據來源：公開資料整理
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? ? 在環保政策持續加壓，農村垃圾處理比例逐年提高，市場增量可觀的預期下，使得垃圾焚燒發電的市場需求會在較長時間內維持著較高的增長空間。
? ? 截至 2018 年底，全國綜合性的危廢焚燒類產能總量為 641 萬噸/年，其中專業焚燒產能 319 萬噸/年，水泥窯協同焚燒產能 322 萬噸/年，水泥窯協同焚燒受益于產能釋放周期短，在 4 年時間內，將產能占比從 15%迅速提升至 50%。
? ? 到 2023 年底，全國焚燒類危廢處置產能規模將于不低于 1996 萬噸/年，其中專業焚燒與水泥窯協同焚燒分別占比 43%與 57%。目前已經進入建設階段的項目將于 2019-2021 年投放，預計 2021 年，焚燒產能約為 1695 萬噸/年。其中，專業焚燒與水泥窯協同焚燒分別占比 37%與 63%。水泥窯協同焚燒類產能快速擴張，成為焚燒產能稀缺省份補缺口的最優策略，未來在焚燒類產能中的占比，有望長期維持 50%以上。
? ? 一、專業焚燒
? ? 危廢專業焚燒技術發展水平比較成熟，主要用于處理可燃性熱值較高或毒性較大的醫藥廢物、農藥廢物、精蒸餾殘渣、廢有機溶劑、廢礦物油、廢乳化液、有機樹脂類廢物等。高溫焚燒后，燃燒產物為劇毒類、放射性、爆炸性廢物的危廢不能用焚燒方法處置。
? ? 由于危廢往往具有高毒、酸性和腐蝕性等特點，因此一般焚燒爐無法直接用來焚燒危廢，否則容易造成惡性污染事件以及爐體的強烈腐蝕。堿性焚燒環境：焚燒過程中需要向焚燒爐內投加氨等堿性物質，使窯內呈現堿性環境，有效避免酸性物質和重金屬揮發。尾渣需特殊處理：危廢焚燒后產生的尾渣量約為入爐危廢重量的 1/3，且尾渣需要運送至專業危廢填埋場處置，均價約為 3500 元/噸。燃料結構優選油與天然氣：為了控制這一成本，危廢專業焚燒中往往使用油或天然氣作為燃料，避免煤炭作原料產生大量灰渣，增加灰渣填埋費用。設備選型：目前國內外主要采用旋轉窯式焚燒爐處置危廢：爐子主體部分為臥式的鋼制圓筒，圓筒與水平線略傾斜安裝，進料端略高于出料端，筒體可繞軸線轉動。回轉窯的優點是可連續運轉、進料彈性大、技術可行性較高。易于操作，其能量額定值高，運行和維護方便。
? ? 危廢專業焚燒設施的單體規模普遍在 1-3 萬噸/座，投資規模 1-2 億元，較小的規模與較重的投資強度，嚴重限制了行業的產能擴張速度，帶來焚燒類處置的危廢產能長期存在較大缺口，處置價格長期處于高位，從 4000-10000 元/噸不等，尤以東南沿海各省為甚。
? ? 目前，已經公示的專業焚燒儲備產能規模為 537 萬噸/年，較之 2018 年底的 319 萬噸/年，產能擴張彈性為 169%。這些產能將在未來 5 年內逐步釋放。即，到 2023 年底，全國專業焚燒產能規模將 不低于 856 萬噸/年。目前已經進入建設階段的項目將于2019-2021年投放，預計2021年，專業焚燒產能將達到 627 萬噸/年。
? ? 分省份來看，儲備產能全部投產后，專業焚燒工藝全國產能規模前三的省份分別為江蘇省（153 萬噸/年）、山東省（116 萬噸/年）、廣東省（68萬噸/年）。儲備產能的逐步釋放將快速提升全國的危廢焚燒產能覆蓋率，到 2023 年，全國至少有 16 個省份危廢專業焚燒產能規模超過 20 萬噸/年，7 個省份產能規模達到 10-20 萬噸/年。
? ? 二、水泥窯協同焚燒
? ??水泥窯協同處置危廢，是利用水泥窯的大熱容量、穩定運行窯爐，以 3-5%的摻燒比例協同焚燒危險廢棄物，是專業危廢焚燒的同質型工藝。鑒于危廢專業焚燒工藝新建產能選址難、阻力大、周期長，依托成熟工業窯爐協同處置，成為化解產能不足局面的最佳戰略。在 2014 年行業標準完善后，正式登上歷史舞臺，并快速與專業焚燒工藝分庭抗禮，在未來兩年將迎來產能爆發期。
? ? 三、產能釋放
? ? 審批周期短：由于危廢協同處置的設施直接建設在水泥廠內，而水泥廠本身衛生防護距離 800 米，群眾阻力較小，不存在選址難度。水泥窯協同處置危廢項目，從項目備案到最終投運，周期在 2-3 年之間，較之傳統焚燒節約 2-3 年左右時間。
? ? 單體項目產能規模大：目前參與協同處置改造的水泥窯，水泥產能規模普遍為 5000t/d，對應危廢產能一般為 10 萬噸/年，單體規模相當于傳統專業焚燒爐的 5-10 倍，顯著提升了產能擴張速度。
? ? 工程改造 爬坡周期短：水泥窯協同處置的改造，主要包括工程改造和運行爬坡兩方面，整體改造周期約為 8-9 個月，建成之后項目爬坡周期較短，產能釋放速度快。而專業焚燒項目一般需要 2-3 年建設期和 1 年的產能爬坡期。例如，金隅紅樹林的廣靈金隅項目自 6 月 12 日項目組進廠服務，同年 11 月 7 日即取得危廢經營許可證，原計劃 8 個月的施工建設 取證周期被縮短至 5 個月完成，創造了業界最快的施工和取證速度記錄。
? ? 2018 年，全國水泥窯協同處置危廢項目新增 27 個，新增規模 177 萬噸/年，同比增加 141%，投產產能規模達到 322 萬噸/年，開啟了行業快速放量的序幕。得益于產能投放周期短的優勢，多個省份已經將發展水泥窯協同處置工藝，作為快速補充危廢處置產能缺口的重要途徑。例如，江蘇省 2018 年 11 月發布《省政府辦公廳關于加強危險廢物污染防治工作的意見》，指出“南京、無錫、徐州、常州、鎮江等具備水泥窯協同處置條件的地區必須建設水泥窯協同處置設施”
? ? 目前，全國水泥窯協同焚燒危廢產能儲備項目合計 113 個，合計產能規模 889 萬噸/年。其中，剔除其中僅處置 HW33或 HW18的產能。綜合型協同焚燒儲備產能 103 個，規模合計 818 萬噸/年。這些產能將于未來 4 年逐步釋放，即，到 2022 年底，全國水泥窯協同焚燒危廢產能規模將于 不低于 1140 萬噸/年。目前已經進入建設階段的項目將于 2019-2021 年投放，預計 2021 年，專業焚燒產能將達到 1068 萬噸/年。
? ? 目前各省對于水泥窯協同處置危險廢物的態度，已由起初的觀望，逐步轉變為試水，甚至堅定鼓勵，使得儲備產能快速增加。水泥窯協同焚燒，已經成為焚燒型產能不足省份迅速補足缺口的最佳策略。我們預計，2019-2021 年儲備產能的擴張速度仍將保持較高水平，維持每年新增產能 240-250 萬噸/年的速度。
? ? 四、競爭格局
? ??垃圾焚燒產業拓展迅速，龍頭并起。隨著行業規范趨嚴，逐漸淘汰落后產能，龍頭集中趨勢有望繼續加強，基本奠定國內行業競爭格局，但受制于地域分布等原因，行業集中度總體偏低。
? ? 隨著垃圾焚燒產業政策推進、行業規范趨嚴、龍頭企業在運營能力和項目經驗等方面的競爭優勢凸顯，行業競爭格局清晰，龍頭集中趨勢不斷加強。
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垃圾焚燒行業集中度仍有望提高
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生活垃圾焚燒無害化處理能力（萬噸/日）
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垃圾焚燒上市公司產能利用率比較
數據來源：公開資料整理
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? ? 五、未來趨勢
? ? 按照2020年農村人口占總人口的40%、農村人均0.35千克/天的垃圾產生量計算，農村地區在2020年產生垃圾的量為7000萬噸/年。按照規劃完成對農村地區90%垃圾的處理計算，農村地區共需要6300萬噸垃圾處理規模，對比而言，需要補充1800萬噸的垃圾處置能力，這部分欠缺將可通過城鄉垃圾處理資源的合理調配完成覆蓋。農村地區常年堆存未處理的垃圾則可作為補充，提高垃圾處置設施利用效率。
? ? “十三五”全國城鎮生活垃圾無害化處理設施建設規劃》提出，到2020年全國垃圾焚燒處理能力達到59.14萬噸/日，占無害化處理能力的比例達到54%。
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生活垃圾焚燒無害化處理能力及預測（萬噸/日）
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2020年生活垃圾無害化處理產能預測（萬噸/日）
數據來源：公開資料整理
